4月26日，片仔癀（600436.SH）颁发2024年年报。呈文期内，片仔癀竣工归母净利润29.77亿元，增速回落至6.42%，亲热2015年程度。

　　片仔癀正在通告中体现，要紧药材种类价钱的震动对公司系列产物的本钱出现了必然的影响；从长久看，麝香、牛黄及蛇胆的价钱呈上涨趋向，异日还将对公司系列产物本钱出现压力。

　　4月27日，片仔癀董秘办处事职员向记者体现，公司将一连合切要紧大种类或要紧药材墟市行情，提前构造，应时加大政策性采购储蓄，以最大范围负责本钱。

　　片仔癀系列产物涉及的药材要紧征求麝香、牛黄、蛇胆、三七等。目前，自然牛黄等主旨中药材原料的价钱仍正在一连攀升。遵照康美中药网的数据统计，2025岁首，自然牛黄的墟市价钱为170万元/公斤，比拟2023岁首的57万元/公斤已擢升198.25%。

　　针对原料本钱的大幅上涨，片仔癀实时选取了相应提价战术来对冲本钱。2023年，片仔癀锭剂的零售价从590元/粒增加至760元/粒。虽然如斯，片仔癀主旨产物的原料本钱仍正在挤压公司的结余空间。

　　片仔癀正在年报中体现，中药材提供受到供需变动、产地减产及药材尺度擢升导致的出产本钱上涨等身分影响。本年从此，个人中药材的价钱仍处于上涨通道中，对片仔癀的原原料提供酿成了极大挑拨，异日将进一步对系列产物的本钱酿成上升压力。

　　“因为含有自然麝香、自然牛黄成份的药品医保不予支拨，且片仔癀的客户粘性较强，要紧面向私费墟市，因此其受到中药材集采扩围与医保控费等计谋的影响较幼。”4月27日，科技部国度科技专家库专家周迪向经济参观报记者体现，自然牛黄年需求量较大，目前墟市的供需缺口显然，国内自然牛黄的产量跟不上需求，须要进口或代替品来增添空白，如人为牛黄等。

　　结果上，自然牛黄行动爱护中药材，其供需抵触由来已久。公然讯息显示，自然牛黄源于动物牛的干燥胆结石，拥有清心、解毒之功用，用于热病神昏、惊痫抽搐、口舌生疮等症状，是牛黄上清丸、牛黄解毒片、片仔癀、至宝丹等药物的要紧原原料。

　　华鑫证券最新研报显示，自然牛黄行动牛科动物病理产品，大凡正在5岁以上老牛体内天然变成，发觉概率1%至2%，起原稀缺。对此，华鑫证券测算，国内自然牛黄产量正在900公斤阁下，而墟市需求量为5000至6000公斤，处于求过于供形态。

　　原料价钱的攀升，也是合联中药材上市公司利润承压的广大身分之一。好比，2024年，同仁堂（600085.SH）归母净利润同比下滑8.54%，为五年来初次负增加。对此，同仁堂亦正在通告中明晰体现，该公司交易本钱比上年同期增加10.70%，要紧是中药材价钱上涨使产物本钱加添所致。同仁堂的要紧出卖产物为安宫牛黄丸、 同仁牛黄清心丸等。

　　正在这种布景下，牛黄墟市指日究竟迎来了进口计谋的松绑。4月18日，国度药监局、海合总署连合颁发《合于准许进口牛黄试点用于中成药出产相合事项的通告》，宣密告展牛黄进口行使试点，关于来自不存正在疯牛病疫情禁令国度（地域），且契合我国海合检疫条件和药品格地考验条件的牛黄，准许其试点用于中成药出产。4月22日，海合总署通告体现，自2025年4月23日起，准许契合条件的阿根廷牛黄进口。

　　为确保药材质地和平，正在“开闸”试点的同时，上述计谋竖立了苛肃的监禁框架，亦明晰此项试点时限为2年，试点区域为北京、天津、河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川、福修、广西等12省（自治区、直辖市），牛黄进口申请人该当为试点区域内处方含牛黄的中成药种类的药品上市许可持有人；进口的牛黄除进口申请人自用于合联中成药的出产表，统一集团公司试点区域内的控股企业也可行使已进口的牛黄，确保进口的牛黄仅用于集团内部指定企业合联中成药的出产，不得对表出卖。

　　对此，周迪向经济参观报记者体现，上述试点将伸张牛黄的获取途径，有利于平均中药材价钱墟市，缓解药品出产商原原料紧缺的压力。只是，上述试点的进口量并不多，正在餍足片仔癀、同仁堂等大型企业原原料欠缺的同时，或会挤压体量较幼企业的药材采购渠道，供应链或将出现分歧。

　　关于进口牛黄的“开闸”试点，华安证券最新研报亦体现，进口牛黄试点希望缓解国内自然牛黄的欠缺并低重价钱，有利于行使自然牛黄为中药材原料的品牌中药改革结余程度。诚通证券亦正在其最新研报中指出，自然牛黄进面试点，为同仁堂等含牛黄因素药品出产企业，伸张自然牛黄供应带来便当，将翻开出产原料供应局部的瓶颈。

　　周迪则以为，进口牛黄“开闸”试点固然希望处置原原料的供应压力，但短期内，因为供求联系的失衡，自然牛黄的价钱仍将连结正在高位形态，其价钱大幅低重的或许性并不大。

　　对此，片仔癀董秘办处事职员向经济参观报记者体现，2024年，牛黄价钱虽连结安定，但居高不下。因为牛黄价钱容易受到产地提供与墟市需求的影响，片仔癀将踊跃做好牛黄资源的政策储蓄。

　　证券之星估值认识提示同仁堂结余本领日常，异日营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值认识提示片仔癀结余本领优秀，异日营收获长性优秀。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值认识提示华安证券结余本领优秀，异日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　以上实质与证券之星态度无合。证券之星颁发此实质的方针正在于宣扬更多讯息，证券之星对其意见、推断连结中立，不确保该实质（征求但不限于文字、数据及图表）扫数或者个人实质的切实性、实正在性、无缺性、有用性、实时性、原创性等。合联实质过错诸位读者组成任何投资发起，据此操作，危急自担。股市有危急，投资需严谨。如对该实质存正在反驳，或发觉违法及不良讯息，请发送邮件至，咱们将安放核实治理。如该文记号为算法天生，算法公示请见 网信算备240019号。